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【央视新闻客户端】
1月30日,黄金近期的强劲涨势正以前所未有的姿态冲击着全球投资者的认知。FXGT 表示 ,当前金价的走势已不仅是简单的价格波动,而是正在积极瓦解投资者和经济学家沿用数十年的分析框架 。在传统模型失效的背景下,黄金作为对抗地缘政治断裂和法币信用危机的核心资产 ,其定价逻辑正经历历史性的重塑。
针对传统估值模型的滞后性,WisdomTree 研究主管 Nitesh Shah 认为,现有的定价体系多基于 20 世纪 90 年代至 2020 年初的稳态数据 ,而这种低通胀 、高公信力的外部环境已彻底消失。FXGT 观察到,尽管近期现货金价从 5500 美元上方的高位回落至 5287 美元附近,跌幅超过 2%,但市场并未显现出非理性的泡沫特征。相反 ,即便在投机仓位变动温和的情况下,金价依然维持高位,这反映出市场已进入“结构性断裂”后的新常态 。FXGT 表示 ,随着新风险在历史数据之外不断凸显,年底金价触及 6000 美元大关正变得愈发可期。
地缘政治风险已从偶尔出现的“尾部风险”转变为市场的常态化背景。进入 2026 年,从贸易 realignment 到地区局势的连锁反应 ,使得全球市场对“持久不稳定性 ”达成了共识 。Shah 强调,即便局部紧张局势暂时降温,投资者对货币机构独立性的疑虑依然为金价提供了坚实支撑。FXGT 引用数据表示 ,目前全球投资组合对黄金的平均配置比例仅为 1% 至 2%,远低于理想的 15% 至 20% 优化比例,这种结构性的配置不足意味着 ,即便债市仅有微量资金回流黄金,也足以对这一相对小众的领域产生巨大的价格提振效应。
关于市场对重演 2013 年黄金崩盘的担忧,Shah 认为当前的宏观诱因与十余年前截然不同 。当时美联储明确的货币政策转向是暴跌的导火索,而今面对去中心化且复杂的政治风险 ,看空逻辑难以形成共识。FXGT 总结认为,黄金具备跨越债权与股权的双重属性,在通胀增长与危机防御中均表现出色。尽管金价已处于历史高位 ,但在“法币风险溢价”持续上升的 2026 年,黄金的长期上行潜力并未被完全发掘,任何基于旧有框架的盲目放空都可能面临极高的风险成本 。
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