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文|新浪财经上海站 十里
1月30日下午,风范股份(601700.SH)披露 ,拟终止此前计划以3.83亿元现金收购北京炎凌嘉业智能科技股份有限公司51%股权的交易。
自1月26日披露收购预案 、当天便收到上交所问询函起算,这笔交易从亮相到按下终止键,前后仅4天 。原本被寄予新赛道想象的资产注入,最终止步于监管追问之下。这场戛然而止的并购 ,发生在公司控制权完成加固之后不久,也迅速被市场放入更长的时间轴中审视。
时间回到2024年5月14日,唐山国资通过旗下平台唐控产发受让风范股份12.67%股份 ,转让价格5.13元每股,对价约7.42亿元 。交易完成后,原实控人及其一致行动人放弃剩余38%股份的表决权 ,上市公司控制权随即完成切换,实际控制人变更为唐山国资委。
一年半后,控制权进一步被夯实。2026年1月14日 ,唐山工控受让原股东手中17.32%股份,转让价格5.00元每股,对价约9.89亿元 。两次交易合计耗资约17.31亿元 ,唐山工控持股比例升至29.99%,控股地位彻底坐实。
而就在第二次股份转让完成仅13天后,资产并购随之抛出。
1月26日,风范股份披露拟以自有及自筹资金3.83亿元 ,收购北京炎凌嘉业智能科技股份有限公司51%股权,对应整体估值约7.5亿元。
公告披露当日,上海证券交易所问询函落地 。
监管关注的第一重背景 ,是业绩压力。在披露收购预案前,风范股份刚发布2025年年度业绩预亏公告,预计2025年归母净利润亏损3.2亿元至3.8亿元 ,同比亏损幅度扩大超过四倍。亏损的主要来源,来自此前光伏业务形成的商誉减值,计提金额约3.4亿元 。
在连续亏损、现金流承压的情况下 ,上市公司仍推进一笔3.83亿元的全现金跨界并购,其交易动机与必要性被置于聚光灯下。问询函要求公司说明,在业绩亏损背景下推进本次收购的主要原因和考虑 ,以及是否具备必要的产业协同基础。
从业务结构看,双方并不存在显性的上下游关系 。风范股份原有主业为电力铁塔及钢结构,同时布局过光伏业务;炎凌嘉业则主营防爆自动化装备和重载机械装备,产品包括防爆多关节机械臂、重载转运机器人等。业务形态与技术路径的跨度 ,成为监管关注的重点之一。
估值问题进一步放大了争议 。本次交易采用收益法评估,炎凌嘉业整体估值约7.51亿元,增值率接近250%。但历史业绩基础相对有限。2024年 ,炎凌嘉业归母净利润为327.71万元;2025年前三季度为963.89万元 。在此基础上,交易对方作出2026年至2028年分别实现4000万元 、6000万元和8000万元净利润的业绩承诺,三年累计1.8亿元。
监管要求公司结合同行业可比情况、在手订单及交付节奏 ,说明承诺期内利润快速增长的合理性与可实现性。
付款安排同样被点名。根据协议,交易生效后,风范股份将在较短时间内向交易对方支付全部对价 。问询函要求公司说明 ,在业绩不确定性较高的情况下采用全额付款方式的合理性,以及是否充分保护中小股东利益。公司虽设置了业绩补偿、回购底线及股权质押等安排,但相关风险是否被充分覆盖 ,仍需正面回应。
最终,这笔并购在推进过程中被踩下刹车 。
风范股份表示,在与交易各方多轮磋商并结合内外部意见后,认为目前实施该收购的条件尚未完全成熟 ,拟终止本次交易。
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