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【央视新闻客户端】
来源：@经济观察报微博
1月30日，中科寒武纪科技股份有限公司（寒武纪；688256.SH）发布《2025年年度业绩预告》 ，宣告公司实现历史性财务拐点：全年营业收入预计超过60亿元 ，同比增长逾410%；归属于母公司所有者的净利润预计达18.5亿元至21.5亿元，成功实现扭亏为盈。
这一转折标志着公司正式告别多年亏损 ，迈入商业化收获期 。作为中国AI芯片领域的代表性企业 ，寒武纪的盈利兑现不仅验证了其技术路线的市场可行性，更折射出在算力自主战略驱动下 ，国产高端芯片正从“可用 ”走向“好用”与“规模商用 ” 。在全球人工智能基础设施加速重构的背景下 ，这一突破具有行业标杆意义。
根据《2025年年度业绩预告》，公司预计2025年年度实现营业收入60亿元至70亿元，较2024年的11.74亿元增长410.87%至496.02%；归属于母公司所有者的净利润预计为18.5亿元至21.5亿元 ，扣除非经常性损益后的净利润为16亿元至19亿元。相比2024年亏损4.52亿元 ，公司实现历史性扭亏为盈 。
这一业绩逆转在2025年第三季度已显露端倪 。据第一上海证券2025年12月3日发布的研究报告《推理应用加速落地，算力缺口亟待缓解》显示 ，寒武纪2025年第三季度单季收入达17.3亿元 ，大幅超过10亿至15亿元的悲观预期，毛利率为54.2% ，归母净利润为5.7亿元。报告指出 ，公司“供应链表现稳健 ”，且于2025年10月完成定增融资40亿元 ，为后续研发和供应链提供了资金保障 。
从财务预测看 ，第一上海证券预计寒武纪2025年至2027年收入将分别达到68.2亿元 、151.4亿元和243.0亿元，归母净利润分别为16.8亿元、51.3亿元和88.8亿元 。此次年度预告的净利润区间与研报对2025年的预测高度吻合 ，但整体表现超出机构预期 ，显示业绩增长势头强劲。
寒武纪业绩实现根本性扭转与数倍增长的背后，是人工智能应用加速落地与国产算力替代的双重驱动 。第一上海证券在报告中指出，2025年初以来 ，全球大厂均在推动应用加速落地 ，文本对话 、AI编程 、图像、短视频等爆款应用层出不穷 。报告特别提到，字节跳动在AI应用落地上全球领先 ，其日均Token消耗量在2025年10月达到30万亿级别 ，仅次于谷歌的40万亿。寒武纪的产品在“客户侧的特定场景大模型训练与推理 、智能视觉 、语音处理、推荐系统等典型AI场景中表现优异”，有望迎来订单的持续突破 。
另一方面 ，大国科技竞争加剧 ，算力成为关键受限商品，国产算力迎来替代窗口 。IDC预测 ，2025年中国智算市场规模将达到400亿美元（约3000亿元人民币） ，预计2029年将突破1400亿美元（约1万亿元人民币）。第一上海认为：“国产供应链已经取得积极进展，国产芯片将在未来数年持续抢占市场 。 ”寒武纪凭借技术能力和先发优势 ，有望在新一轮国产算力投资周期中获得显著市场份额 。
业绩增长的同时 ，寒武纪的公司治理结构也在2025年末完成重要调整。根据公司2025年11月29日发布的《关于完成董事会换届选举及选举董事长 、董事会专门委员会委员 、聘任高级管理人员、证券事务代表的公告》，公司于2025年11月27日召开临时股东大会，选举产生第三届董事会 ，并于11月28日召开第三届董事会第一次会议 ，选举陈天石为董事长并聘任其为总经理；同时聘任陈帅、刘少礼 、刘毅 、王在、张尧为副总经理，叶淏尹为副总经理 、财务负责人及董事会秘书。
尽管业绩亮眼 ，寒武纪仍面临多重风险 。第一上海证券在研报中提示了“供应链波动 ，行业竞争加剧，客户自研芯片 ，产品迭代延迟 ”等风险 。此外 ，公司2025年第三季度存货达37.3亿元，环比增加10.4亿元 ，虽反映备货积极 ，但也可能带来存货减值压力。从行业角度看，国产算力芯片的竞争日趋激烈 。华为 、海光信息等企业也在加速布局 ，客户自研芯片的趋势可能挤压寒武纪的市场空间 。此外 ，全球半导体供应链的不确定性、技术迭代速度加快，均为公司长期增长带来变数。
尽管如此，寒武纪的2025年业绩已为中国半导体产业写下关键注脚 ，它证明了在尖端的AI算力赛道 ，中国企业不仅能设计出对标国际水平的芯片，更能将其转化为可持续的商业价值 。从长期高强度投入 、持续多年亏损 ，到如今全年净利润超18亿元 ，这场跨越数年的技术长跑，终于迎来商业化收获时刻 。未来 ，随着中国智算中心建设提速 、行业大模型部署深化 ，寒武纪能否将“首度盈利”转化为“持续盈利”，将成为检验国产高端芯片真正竞争力的终极试金石。而此刻 ，它已站在了历史的新起点 。
（作者 胡群）
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